博鱼电子元器：行业业绩增长 关注龙头股

　　博鱼点评通过整理，上述16家公司中预增和扭亏的公司有11家，预减的公司有5家，而亏损的公司仅有1家。预增的公司中，增幅超过30%的有7家，增幅在30%以下的有2家，降幅在30%以上的仅有1家，降幅在30%以内的有3家。因此从整个行业来看，电子元器件类上市公司的经营情况基本正常，业绩增长也相对稳定。

　　从子行业来看，半导体行业表现尚可，三家预增，两家预减。预减的两家公司主要系自身产品结构的影响，士兰微系产品线调整导致产能下降所致，苏州固锝主要受人民币升值所拖累；而预增企业的增幅则都在30%以上，说明行业基本面没有受到全球行业低迷过多的影响，国内半导体行业的增长依然强劲。显示器件行业中ST赛格和ST安彩主要以彩管生产为主，由于CRT市场日渐萎缩，各CRT相关企业正在着手转型或者剥离相关资产以避免退市，因此上述两家公司均通过玻璃或出售相关资产实现扭亏为盈。因此对于显示器件行业来说，08年应是资本运作最为频繁的一年。其它电子元器件行业的良好表现主要得益于各公司多数为细分子行业的龙头或领先企业，同时部分为新上市公司，资产质地优良，业绩增长也就相对稳定。PCB市场目前供不应求现象仍在持续，但天津普林二厂的产能未能全部释放，因此制约了业绩的增长，但08年仍值得期待。受累于原材料价格的大幅上涨并持续保持高位，中钢天源07年的业绩出现了一定幅度的下滑，而磁性材料行业07年的业绩表现也可能因为同样的原因而低于预期，并且还可能影响到08年初的业绩实现。据我们的估计，电解锰的价格在08年应该会有所回落博鱼，因此原材料价格对磁性材料行业的影响可能在08年中后期逐渐淡化。

　　总体来看，上述16家公司中业绩下降和亏损公司表现不佳的原因主要在于公司在自身经营中出现了一定问题，并非行业基本面发生了变化。但同时需要注意的是，人民币升值仍然是电子元器件类企业特别是外向型企业需要面对的主要困难博鱼。而原材料价格的上涨在短时间内也可能会持续存在，其影响在议价能力稍弱的企业身上可能会得到集中体现。因此对于行业07年的业绩表现，我们还是保持乐观的态度博鱼，行业整体应该能够达到预期的25%的增长，甚至有可能将增幅提高至30%左右。

　　而对于08年来说，虽然存在一些需要克服的困难，但电子元器件行业的整体发展趋势应该依然向好。

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