博鱼(中国)官方网站-BOYU SPORTS半导体周周观丨大基金三期成立半导体再迎催化剂

　　博鱼回顾上周（05.27-05.31）的市场表现，上证指数下跌0.07%，创业板指数下跌0.74%，而申万半导体指数上涨了5.17%，申万电子指数上涨了2.84%。相较之下，申万半导体指数跑赢上证指数5.24个百分点，半导体板块整体表现优于大盘。

　　1、投资120亿元，国内半导体企业建8英寸SiC芯片产线日，大基金三期正式成立，注册资本高达3440亿元人民币，超过一期和二期总和。（来源：金融界，20240529）

　　当前市场普遍预期，第三期大基金或将加大我国半导体“卡脖子”环节的布局，例如

　　、材料、先进封装、AI芯片及零部件国产化等。从宏观的视角出发，这样力度的政策支持，无疑会为半导体行业带来更多的资金投入和研发动力，国产化替代进程有望持续加速。（来源：光大证券，20240529；银河证券，20240602）2、日本4月半导体设备销售额再破3000亿日元，创历史新高

　　5月27日，日本半导体制造设备协会（SEAJ）公布数据，4月日本制造的半导体设备销售额为3891.06亿日元，较去年同比大增15.7%，为连续4个月呈现增长，创17个月来最大增幅。（来源：北京半导体行业协会，20240530）

　　四月份，日本半导体制造设备销售额的显著增长主要得益于出口额的同比大增，涨幅高达95.4%；其中，对中国的出口额增长同比增长了9.6%。而随着中美贸易摩擦的加剧，日本已成为中国半导体制造设备的重要进口国，为我国下游半导体生产企业提供了更多选择，有助于未来减轻对美方的依赖。（来源：国际电子商情，20240528）

　　5月29日，韩国半导体巨头旗下规模最大的工会宣布将进行罢工，若这一计划最终成行，这将是该公司史上首次罢工。（来源：东方财富，20240530）

　　该企业为全球半导体行业龙头之一，HBM产品更是占据了全球40%的市场份额。受益于人工智能的快速发展，HBM的市场需求快速扩张。据Mordor Intelligence预测，从2024年到2029年，HBM市场规模预计将从约25.2亿美元激增至79.5亿美元。如本次罢工最终举行博鱼(中国)官方网站-BOYU SPORTS，或将对全球HBM供给产生不利影响，存储芯片等价格或将进一步抬升，在存储需求不断扩大的前提下，可能利好国内存储器行业的盈利预期修复。（来源：东方财富，20240521；中新经纬，20240529）

　　近期，海外降息预期持续减弱，国内PMI等经济数据未达预期，加上人民币汇率调整等因素，A股市场成交量和价格均出现回落，大盘进入震荡调整阶段。但是一些积极的信号也在持续释放。例如，自年初以来出口状况明显好转；近期房地产政策进一步优化。同时，国际货币基金组织宣布将2024年中国经济增长预期上调0.4个百分点至5%。

　　（来源：中信建投证券，广发证券，券商中国，20240602）【基金经理观点】

　　从全球半导体周期角度看，本轮周期的高峰大约在2022年第二季度，根据历史规律，目前行业可能正处于一个周期性的转折点。在这一上升趋势中，中国半导体产业的投资更多地取决于我们自身的产业进程。从目前产业发展来看博鱼(中国)官方网站-BOYU SPORTS，我国半导体产业的国产替代仍有较大空间。以半导体设备为例，2020年-2023年,中国半导体设备国产化率仍不足20%。而当前大基金三期大力扶持半导体行业，我们预计半导体板块的长期投资价值不会被轻易颠覆，自主可控、国产替代是我国半导体行业的长期机遇。（来源：银河证券，20240602）

　　方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（2018.6.20起）、银华乐享混合A（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长A/C(2022.3.31起）、银华乐享混合C(2022.5.16起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起C(2022.7.21起）、银华惠享三年定开混合（2023.12.5）。

　　本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。本页面产品由银华基金管理股份有限公司发行与管理。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资须谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素博鱼(中国)官方网站-BOYU SPORTS，并根据自身的投资目的、投资期限博鱼(中国)官方网站-BOYU SPORTS、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益博鱼(中国)官方网站-BOYU SPORTS，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网和基金管理人网站进行了公开披露

　　。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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